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做猪苗生意(回顾这轮“猪涨猪落”,发现养殖业的4个底层逻辑)

来源:中国经济周刊-经济网

《中国经济周刊》 记者 郭志强 | 北京报道

近日,A股上市猪企公布了前三季度业绩数据,受国内生猪价格大幅下跌影响,生猪养殖行业陷入集体亏损,为了减少亏损,有猪企业甚至将仔猪贱卖给烤乳猪商贩。

10月14日,据国家统计局公布数据:2021年9月,全国居民消费价格同比上涨0.7%,其中食品价格下降5.2%;而食品中,猪肉价格同比下降46.9%。

10月17日,生猪养殖行业资深人士汪权告诉《中国经济周刊》:“经过前面两年的爆发式增长,目前生猪行业龙头企业已陷入深度亏损,大面积亏损导致行业进入‘寒冬’,一些养猪龙头在全国各地布局的猪场已出现‘烂尾’。”

当前,生猪行业集体亏损,而部分猪肉股票涨势喜人,这一矛盾现象背后原因是什么?生猪养殖进入“寒冬”,猪肉市场又将何时见底?带着这些问题,《中国经济周刊》记者做了一番调查。

养猪龙头大面积巨亏,仔猪被贱卖给烤乳猪店

今年以来,国内生猪产能恢复,市场生猪供过于求的现状可以从仔猪市场的变化一窥全豹。

10月17日,中部地区一生猪育种企业负责人林邻告诉《中国经济周刊》,目前,国内部分地区出现了仔猪频频跌价仍无人问津的窘境,而养殖企业主对此却无能为力,只能选择以每头仔猪20-30元的价格卖给烤乳猪店商贩,这引爆了一些地方的烤乳猪生意。

“把仔猪当烤乳猪贱卖,在养猪行业可谓是史无前例。以前这种情况大家都不敢想象,现在却都变成了现实。”林邻说,仔猪无人问津的背后是生猪产能的恢复。随着生猪价格下跌,很多养殖户加快淘汰劣势母猪,减少补栏,不愿意继续购入仔猪避免陷入养猪亏损困局,折射出当前生猪市场产能过剩的现实。

林邻给记者算了一笔帐,目前,刚产下来的仔猪市价为300多元/头,断奶后仔猪市价则达到500-600元/头,而现在养猪户却以20-30元/头价格卖给烤乳猪店商贩,一头仔猪离手就意味着亏损300元以上。

另据央视财经报道,数据显示,我国能繁母猪存栏数在快速回升,由2019年9月底的1913万头增加到今年6月底的4564万头,扩增了2.3倍。能繁母猪大量增加,意味着生猪的供给也在增加,这就造成了生猪价格大幅下跌。

10月上旬,上市猪企陆续公布了前三季报业绩预告,受生猪价格大幅下跌影响,除了采用“自繁自养”这一最具成本优势的养猪模式的牧原股份保持盈利外,生猪行业出现大面积巨幅亏损。

以温氏股份为例,前三季度公司预计亏损92.5亿元-97.5亿元,同比下滑212%-218%。对于业绩下滑原因,温氏股份方面解释称,受国内生猪价格大幅度连续下跌影响,养猪行业第三季度陷入全面亏损,加上饲料原料价格连续上涨,公司出栏肉猪包含外购苗育肥猪、处置低效能种猪等因素推高养猪成本,公司前三季度的肉猪养殖业务出现深度亏损。

另据《中国经济周刊》梳理发现,天邦股份、牧原股份、新希望等养猪界龙头企业都将亏损原因归于:国内生猪产能恢复,市场上猪肉供过于求;生猪价格大幅下降;饲料养殖成本上升等原因共同导致生猪行业出现“血亏”。

“各个生猪养殖企业的成本控制能力有差异,像管控能力很强的牧原股份都出现单季度亏损情况,其他猪企承受的成本压力可想而知。如果企业在管控模式、队伍建设、技术能力、流程再造方面无法与养猪规模相匹配,那么激进的产能扩张就意味着成本控制能力减弱,亏损缺口也越大。”10月17日,一国有生猪养殖企业总经理张云接受《中国经济周刊》采访时表示。

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养猪红利退潮,部分猪场项目已违约“烂尾”

在猪肉价格下行背后,是大量生猪养殖企业产能扩张的现实。2020年以来,伴随着养猪红利,大量行业涌入了养殖企业,各大生猪养殖企业开始在全国各地“跑马圈地”。

2020年8月下旬,唐人神董事长陶一山曾向《中国经济周刊》表示:“据不完全统计,中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头,而中国猪肉消费仅6.5亿头,未来生猪行业会出现产能过剩,或将面临一场灾难。”

一年过去了,回过头来看,陶一山的话果然“一语成谶”,生猪产能扩张带来的问题陆续浮现出来。

今年9月,一则《关于开展2021年大型企业项目“烂尾”情况经济调度的通知》(下称《通知》)在网上引发关注,这则通知抬头名称为“湖南省畜牧水产事务中心”。《通知》指出,“近两年来,受市场和政策双重利好刺激,龙头企业快速扩张和高负债运行,2月份后生猪价持续下跌影响陷入巨亏”。

《中国经济周刊》记者经过多方求证,上述通知文件提及的“烂尾”项目、养殖户受损等情况的确存在。

根据《通知》,部分已投产项目违约撤资,在建项目停产停工,以及拖欠合作养殖场户建设费、代养费等情况时有发生,已成为当前农业经济运行中的一大隐患。

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“猪场项目‘烂尾’这事引起了湖南有关方面的关注,养殖户、猪场承建方、投资方等牵涉其中,保守估计,这些项目基本亏损了50-60亿元。”10月17日,从事生猪养殖企业20多年的企业负责人白严告诉《中国经济周刊》。进入2021年,随着养猪红利的退潮,生猪养殖龙头陆续出现亏损,“烂尾”猪场项目也开始出现。

汪权告诉《中国经济周刊》记者,受猪价持续下跌影响,一些生猪养殖龙头企业亏损严重,前期在湖南投的很多项目都停工了,这也造成很多猪场项目出现“烂尾”,“仅湖南一省就有上百个‘烂尾’猪场项目。相较于前期疯狂的产能扩张,这类龙头企业的生猪产能扩张步伐放慢很多了,一些公司原计划在湖南建场养殖80万头母猪,现在可能8万头母猪都没有”。

林邻告诉记者:“前期生猪龙头企业盲目扩大产能导致资金链紧张,加之亏损严重,很多养猪厂项目都出现了‘烂尾’。第三方承建的猪场现在都没人接手了;本来约定好的租赁猪场项目,租赁方现在不租了。”

此外,生猪养殖是一个强周期性行业,在这一路养猪红利退潮过程中,部分养殖企业自身管控和技术能力较弱,缺乏融资抗风险能力也一并凸显出来。

汪权坦言:“现在小规模的生猪养殖企业主只能压缩规模,不压缩规模就倒闭。这些非上市的养殖企业既没融资能力,又没有技术管理能力,很难做大。他们的融资能力根本没办法与上市猪企相比,自然也无法提升自身的控风险能力。”

生猪市场进入“寒冬”,猪肉股票价格却上涨

市场多位人士预测,过去的几个月,是生猪养殖最困难的一段时期,整个行业进入“寒冬”。

农业农村部官网数据显示,今年1-10月份中旬国内平均猪肉批发价呈断崖式下跌态势,从1月份的46.71元/公斤,跌至10月15日的19.36元/公斤。

10月7日,财信证券发布研报称,猪肉价格继续下行,平均批发价跌至19.02元/公斤,本周(9月27日-9月30日)猪粮比价继续回落至4.20,生猪供应继续增加,猪肉需求随天气转凉有所好转但仍较为疲软,未见明显抬升,供需错配格局仍存。

林邻告诉《中国经济周刊》:“考虑到现在猪肉供应量仍比较宽松,随着四季度春节等节日因素影响,猪肉价格可能小幅反弹,但猪肉价格发生反转的概率不大,猪肉价格上下波动仍会维持一段时间。”

天风证券分析师指出,从目前的生猪价格来看,价格在持续向下探,后续若价格持续维持在低位,有可能使得部分养殖场(户)开始加速淘汰能繁母猪,从而为明年中旬价格反转奠定一定的理论基础。

10月11日,关于猪肉收储的消息一出,生猪期货应声涨停,生猪期货2111、2201、2203等多个合约封在涨停板上,为上市以来首次,猪肉股个股也迅速拉升,出现大面积上涨。

尽管生猪行业陷入“寒冬”,但生猪养殖板块的股票却疯涨了一波,这一矛盾的现象透露着什么信号?

Choice数据显示,仅10月内6个交易日,申万生猪板块9个股中8只股录得正增长。9月,新希望单月大涨34.9%,领涨板块;牧原股份涨超22%,正邦科技、天邦股份等个股股价均有不俗表现。

汪权表示:“猪肉市场基本上见底了,现在猪肉‘白菜价’还不见底,什么时候见底?!市场机构对机会的嗅觉比一般投资者要灵敏多了,他们已经看到生猪市场这一转折点,猪肉股市场底部已经确定。”

(林邻、张云、汪权、白严为化名)

责编:郭霁瑶

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