财路哥调研介绍
极端灾害事件频发和新冠疫情对可持续发展提出了新的挑战，而拥抱环境、社会及治理（ESG），是上市公司探寻可持续发展的新路径，也与国家发展战略高度契合。对当今商业领袖而言，识别、评估和管理由环境、社会及治理因素引起的风险和机遇并确定其对全球企业、金融市场和投资者的影响正变得越来越重要。ESG已逐渐成为企业、监管部门及资本市场关注的重点领域。“A+H”股上市公司同时在中国内地和香港地区上市，需遵循两地监管部门的披露要求。
在此背景下，IMA管理会计师协会、普华永道中国、北京国家会计学院合作开展“A+H”股上市公司2021年ESG报告及应对气候变化相关信息披露研究，具体如下：
研究目的：探究“A+H”股上市公司ESG报告实践及气候变化相关信息披露现状与发展趋势，希望给诸多上市公司应对日趋严格的ESG监管提供重要的借鉴或参考。
研究样本：截至2021年12月31日在A股和H股两地同时挂牌交易的140家上市公司。
研究内容：2021年ESG报告整体披露情况、强制披露情况（环境范畴披露、社会范畴披露、治理范畴披露），以及应对气候变化相关信息披露情况。
研究方法：本次调研运用文本分析法（content analysis）的同时，还邀请部分企业分享ESG实践的优秀案例及其管理实践，为企业ESG管理落地提供参考。
截至2021年12月31日，140家“A+H”股上市公司行业分布（恒生一级行业分类）如下：
“A+H”股上市公司行业分布（恒生一级行业分类）
调研发现
ESG理念和实践不断深入，ESG报告整体披露日趋规范
由于监管要求、资本市场及企业ESG风险管理对企业ESG信息披露和报告的需求增加，多数企业合规披露趋于成熟，报告内容不断充实和完善，ESG报告信息丰富程度受到重视。
140家“A+H”股上市公司均于2022年5月31日前发布了ESG报告，ESG信息披露率100%。其中：
98%的样本企业选择独立的ESG报告披露形式。
ESG报告平均篇幅为64页，90%的样本企业ESG报告篇幅超过30页。
2021年“A+H”股公司ESG报告篇幅
样本企业全部披露了ESG报告编制说明，多家企业在编制说明中详细说明了ESG报告的连续发布情况，体现出ESG信息披露的连贯性。
样本企业ESG报告参考的编制标准多样化。在满足合规要求，遵循香港联合交易所《ESG报告指引》的基础上，90%的样本企业积极主动参考其他国内、国际及行业标准等多个披露标准。全球报告倡议组织GRI（Global Reporting Initiative）发布的可持续发展报告标准、TCFD发布的《TCFD建议报告框架》和上海证券交易所颁布的相关指引是最常被用作参考的其他报告标准。
2021年“A+H”股公司ESG信息披露参考标准
（前十大参考标准
ESG信息披露呈现明显的行业差异
尽管“A+H”股上市公司ESG信息披露总体不断提升改善，但行业间存在明显差异。分行业看，金融业整体披露情况较好，平均报告篇幅远超其他行业，参考披露标准更国际化，报告关键议题较全面且第三方鉴证占比最高。大多数金融机构已连续10年以上发布ESG报告，反映出金融业整体具备较强的ESG信息披露意识。
定期发布ESG报告已经成为“A+H”股上市公司共识，然而ESG报告自愿鉴证比例不够理想。
140家样本企业中，24%的ESG报告进行了第三方鉴证。
鉴证率排名前五的行业为金融业、能源业、非必须性消费、原材料业、公用事业，其中金融业第三方鉴证率超过60%，远高于其他行业。
ESG信息披露主动响应联合国可持续发展目标
联合国可持续发展目标（SDGs）旨在指导国际社会到2030年的可持续发展重点工作，并促使人们对关乎人类和地球至关重要的领域采取行动。“A+H”股上市公司越来越重视将SDGs与公司ESG工作相结合：
32%的样本企业在ESG报告中对SDGs进行了回应，将自身可持续发展活动与SDGs联系起来，用于制定、指导、沟通和报告其ESG战略、目标及活动，形成ESG工作长效机制。
约56%的样本企业识别了关键SDGs并设立目标和KPI。
原材料业、金融业和能源业企业是ESG报告回应SDGs比例最高的前三个行业。
2021年“A+H”股公司ESG报告
回应SDGs分行业数据
“双碳”战略推动下，积极采纳或参考TCFD框架进行气候相关信息披露
在“30·60”双碳目标及经济低碳转型的推动下，气候变化已成为ESG实践中最紧迫且备受监管和投资者关注的议题。企业已开始参考或采纳TCFD框架进行气候相关信息披露，展现企业低碳转型决策和实践；部分金融机构还参考央行《金融机构环境信息披露指南》，以开展气候风险压力测试为抓手，着力提升气候风险管理能力。2021年样本企业中：
约1/3的样本企业已采纳或参考TCFD框架进行了气候相关信息披露。
金融业表现尤为突出居首位。近一半（47%）的金融机构声明已采纳或参考TCFD框架，占已采纳或参考公司的35%，另有少数金融机构基于TCFD框架发布了专门的TCFD报告进行详细披露，通过完整的体系审视气候变化带来的风险与机遇，以更好地管理风险，抓住发展机遇。
2021年“A+H”股公司ESG报告
采用TCFD框架分行业数据
重视ESG报告的可读性与实质性，利益相关方沟通和实质性议题分析显著提升
利益相关方是影响公司可持续发展的重要因素，企业应建立与利益相关方有效、公开、定期的沟通渠道。发布公司财务绩效之外的ESG报告，已成为上市公司与监管方和众多利益相关方沟通可持续发展议题的有效渠道。多数企业已采取了识别关键利益相关方的行动，并披露其重要的利益相关方、沟通方式及诉求：
超过90%的样本企业披露了利益相关方的参与过程与结果。
81%的样本企业披露了实质性议题识别结果。
约59%的样本公司定性披露其形成实质性议题的原则或过程。
20%的样本企业披露了中国特色议题，并积极开展实践。中国企业在与国际ESG发展趋势接轨的同时，也需要充分考虑到我国的发展阶段和基本国情，立足本土特色。中国特色议题主要包括加强党建、乡村振兴、共同富裕、精准扶贫等。其中，金融业是披露中国特色议题最多的行业。此外，就单个议题而言，乡村振兴议题提及最多。
中国特色议题披露分行业数据
中国特色议题内容披露情况
展望与建议
总体而言，“A+H股”上市公司ESG信息披露持续增加，报告内容在不断充实和完善。展望未来，随着可持续发展成为全球宏观政策的方向指引，企业自身的高质量可持续发展也要求其不断强化ESG目标和职责设定，真正将ESG与企业战略和管理融合。建议“A+H”股公司仍需持续提升ESG治理与风险管理水平，不断优化ESG信息披露，实现企业经济价值与社会环境价值共同持续发展。
建议1：合规为基，持续优化ESG报告披露
ESG信息披露要求逐步趋严，“A+H”股上市公司需要持续优化ESG报告披露，全方位展现企业履行环境承诺、承担社会责任及加强内部治理的举措。
建议2：提升治理水平，积极开展ESG实践
良好的ESG治理是企业管理和披露ESG风险的基础。“A+H”股上市公司应积极开展系统的ESG风险识别，结合企业情况制定有针对性的ESG策略并定期检讨，实现ESG策略与实践真正结合。
建议3：重视气候风险，从战略层面关切相关应对工作
“A+H”股上市公司需密切关注气候变化准则动态并跟进相关政策变化，尤其可以提前加强对TCFD建议的研究和熟悉。同时从整体层面制定企业净零战略，将气候战略、关键目标和信息披露融入到整个公司的战略中，加强气候变化相关风险识别与管理。
建议4：加强数据系统管理，持续提升ESG披露质量
ESG披露应是跨部门的自动化流程。“A+H”股上市公司需建立健全ESG指标体系，确保相关数据的可获得性和信息颗粒度，并应用数字化工具加速披露过程、加强ESG关键绩效指标的日常管理与系统性分析。对ESG数据开展内部审计和第三方鉴证，增强披露数据的公信力，透明度及可信度。
建议5：强化与利益相关方沟通，不断深入ESG理念
利益相关方是影响企业可持续发展的重要行动者，多渠道充分了解利益相关方诉求，是企业检验自身ESG治理效果的重要外部验证，也是公司树立负责任企业形象、提升企业商业价值的有效方式。“A+H”股上市公司应建立有效、公开、定期的沟通与参与渠道，加强与内外部利益相关方的沟通工作。
建议6：全面提升ESG专业能力，持续能力建设
“A+H”股上市公司需要提升公司董事的ESG技能，更需要ESG专业人才的培养和引进，并对业务部门、分支机构和业务伙伴进行ESG知识的沟通和培训。通过主动提高对ESG的理解和认识，进而提高ESG报告的信息质量。
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