要致富,找财路!
CAILUGE.COM

九强生物股票为何不涨?2022九强生物三季报分析

2021年7月19日,九强生物获得国家级专精特新“小巨人”称号,是第三批获得此称号的公司之一。

公司成立于2001年,于2014年在深圳证券交易所创业板成功上市。

九强生物是一家以生化诊断、血凝检测、血型检测和肿瘤病理检测的研发、生产和销售为主营业务的高成长型企业,是我国体外诊断行业的领先企业,也是我国生化诊断、血凝检测、肿瘤免疫组化检测产品最齐全的生产厂商之一,尤其是在高端诊断试剂领域,公司在国内处于领先水平。公司自有品牌“金斯尔”是行业内知名品牌,产品覆盖体外生化诊断试剂的大多数项目,在国内生化诊断试剂领域居龙头地位。

九强生物股票为何不涨?2022九强生物三季报分析

通过盘点九强生物2022三季报,我们可以清晰的看出这家“小巨人”财务质地表现出的特征:

1、公司业绩下滑。

2、毛利率稳定,但销售费用率和研发费用率的提高导致核心利润率下滑。经营资产周转效率稳定,但由于经营活动盈利性降低导致经营资产报酬率恶化。

3、总资产回报水平降低,但股东权益撬动资产的能力提高,股东回报水平表现稳定。

4、经营活动无资金缺口。经营活动具备一定的造血能力,能够为投资活动提供一定的资金支持,但无法覆盖快速增长的战略性投资。

5、经营活动与投资活动资金缺口迅速缩小。融资手段以股权流入为主。公司扩大股权,并开始进行历史债务的偿还。九强生物金融负债水平提高,长期偿债压力较大。

6、资产规模有所扩张,经营资产占比不高,其他难以产生价值的资产占比较高,资产质量差。资金来源上表现出“输血”“造血”支撑度增加的趋势。

下面是对九强生物2022三季报关键特征的解读。

公司业绩下滑。2022三季报九强生物营业总收入11.22亿元,同比增速-8%,毛利润8.31亿元,同比增速-5%,核心利润3.18亿元,同比增速-26%,净利润2.75亿元,同比增速-26%。

经营活动具备一定的造血能力,能够为投资活动提供一定的资金支持,但并未能完全覆盖,仍需依赖外部资金支撑发展。

从九强生物2022三季报的现金流结构来看,期初现金3.83亿元,经营活动净流入2.57亿元,投资活动净流出3.78亿元,筹资活动净流入0.64亿元,累计净流出0.55亿元,期末现金3.28亿元。经营活动具备一定的造血能力,能够为投资活动提供一定的资金支持,但并未能完全覆盖。

从九强生物2020年报到本期的现金流结构来看,期初现金2.26亿元,经营活动净流入7.22亿元,投资活动净流出27.66亿元,筹资活动净流入21.46亿元,其他现金净流入33.54万元,三年累计净流入1.02亿元,期末现金3.28亿元。拉长时间周期看,经营活动具备一定的造血能力,能够为投资活动提供一定的资金支持,但并未能完全覆盖,仍需依赖外部资金支撑发展,需要关注现金流的安全问题。

经营活动无资金缺口。九强生物2022三季报经营活动现金净流入2.57亿元,较2022三季报增加0.85亿元,2020年报到本期经营活动累计产生净流入7.22亿元。

自身造血能力无法覆盖快速增长的战略性投资。九强生物2022三季报战略投资资金流出0.77亿元,较2021三季报增加0.49亿元,增速181.40%,战略性投资的资金投入快速增长。九强生物2020年报到本期战略投资资金流出12.51亿元,经营活动产生现金净流入7.22亿元,经营活动的造血能力无法覆盖战略投资的资金流出。

融资手段以股权流入为主。九强生物2022三季报筹资活动现金流入12.48亿元,绝大部分筹资流入来源于股权流入(90.51%)。较2021三季报增加4.79亿元,增速62.33%,筹资活动现金流入快速增加。九强生物2022三季报债务净流入-9.40亿元,较2021三季报减少13.71亿元,公司开始偿还历史债务。

资产规模有所扩张。2022年09月30日九强生物总资产45.74亿元,与2022年06月30日相比,九强生物资产增加2.30亿元,资产规模有所增长,资产增速5.30%。

从2022年09月30日的合并报表的资产结构来看,经营资产占比不高,其他难以产生价值的资产占比较高,资产质量差,对于部分不良资产,公司应该及时进行盘活或处置以回拢资金。

从2022年6月30日的经营资产结构来看,商业债权占比61%,其他经营资产占比17%,存货占比14%。

总资产回报水平降低,但股东权益撬动资产的能力提高,股东回报水平表现稳定。

2022三季报九强生物ROE9.06%,较2021三季报减少0.26个百分点,股东回报水平基本稳定。总资产报酬率6.18%,较2021三季报减少2.26个百分点,总资产回报水平降低。权益乘数1.45倍,较2021三季报提高0.18倍,股东权益撬动资产的能力提高。

资金来源上表现出“输血”“造血”支撑度增加的趋势。从2022年09月30日九强生物的负债及所有者权益结构来看,公司的资本引入战略为均衡利用利润积累、股东入资、金融负债的并重驱动型。其中,金融性负债规模快速增长,股东入资规模快速降低。与2021年09月30日相比,金融性负债占比明显增长,留存资本占比明显增长,股东入资占比明显降低,公司在资金来源上表现出金融性负债、留存资本支撑度增加的趋势。

毛利率稳定,但销售费用率和研发费用率的提高导致核心利润率下滑。经营资产周转效率稳定,但由于经营活动盈利性降低导致经营资产报酬率恶化。

2022三季报九强生物经营资产报酬率16.84%。较2021三季报,经营资产报酬率降低3.11个百分点,降幅15.60%,经营资产报酬率有所恶化。核心利润率28.38%。与2021三季报相比,核心利润率下滑6.75个百分点,降幅达19.22%,经营活动盈利性降低。经营资产周转率0.59次,较2021三季报增加0.03次,增幅为4.47%,经营资产周转效率基本稳定。

九强生物2022三季报毛利率74.05%,与2021三季报相比,毛利率上升2.12个百分点,毛利率基本稳定。九强生物2022三季报较2021三季报核心利润率的降低主要源于销售费用率和研发费用率的提高。

投资流出减少,主要流向了理财等投资。九强生物2022三季报的投资活动资金流出,集中在理财等投资,占比80.13%。九强生物2020年报到本期的投资活动资金流出,理财等投资占比最大,占比60.86%,此外战略性股权投资也占比较大。

产能有所扩张。 2022三季报九强生物产能投入0.75亿元,处置0.00元,折旧摊销损耗0.00元,新增净投入0.75亿元,与期初经营性资产规模相比,扩张性资本支出比例17.07%。

经营活动与投资活动资金缺口迅速缩小。2022三季报九强生物经营活动与投资活动资金缺口1.20亿元较2021三季报减少5.81亿元,缺口迅速缩小。2020年报到本期经营活动与投资活动累计资金缺口20.44亿元。

2022三季报九强生物筹资活动现金流入12.48亿元,其中股权流入11.29亿元,债权流入1.18亿元,债权净流出9.40亿元,公司扩大股权,并开始进行历史债务的偿还。

九强生物金融负债水平提高,长期偿债压力较大。2022年09月30日九强生物金融负债率21.37%,较2021年09月30日提高6.11个百分点,金融负债水平提高。九强生物金融负债水平较高,偿债压力较大,需要关注相关偿债风险。

通过查看市值罗盘App客户端,我们对企业排名变动、资金进出和估值状态进行了跟踪。

截至2022Q3,九强生物在A股的整体排名上升至第1298位,在医疗器械行业中的排名上升至第63位。截止2023年1月13日,北上资金并无特别信号。以近三年市盈率为评价指标看,九强生物估值曲线处在偏低区间。

版权声明:本站文章及图片来自互联网及其他公众平台,版权归原作者,如有侵权请联系我们删除!
本文链接:https://www.cailuge.com/tzlc/73306.html