财路哥从人民币加入SDR货币篮子的过程来看，改革开放为“入篮”提供了坚实的基础，而人民币加入SDR货币篮子，又将会是中国融入全球金融体系的重要里程碑与新起点。有分析指出，2008年全球金融危机爆发后，我国经济率先恢复并成为世界经济增长的重要引擎，同时，人民币汇率保持相对稳定的态势，使国际上对使用人民币的需求明显增加，人民币国际化获得了难得的历史机遇。截至目前13：20分，板块涨幅0.69%。个股表现如下：
消息面上，近日，湖北省武汉市委、市政府正式出台了《市级财政支持产业发展专项资金改革方案》和《市级财政支持农业农村发展专项资金改革方案》(统称《改革方案》)，标志着武汉市财政专项资金管理向纵深迈进。《改革方案》明确专项资金由以往以无偿、直接投入为主，向基金运作、普惠制、以奖代补等多种方式转变。
陕国投A：信托主业稳健 混改预期增强
陕国投A 000563
研究机构：安信证券 分析师：赵湘怀 撰写日期：2016-08-31
事件:2016年8月30日晚,陕国投A发布2016年中报点评,根据中报,公司2016年上半年实现营业收入5.6亿元,同比下滑22%,营业利润3.8亿元,同比下滑2.7%,归属于母公司所有者的净利润2.8亿元,同比下滑2%。
信托主业稳中求进。2015年,公司信托资产规模创新高,净增加达到624亿元,管理的信托资产总额1868亿元,全年销售信托产品合计达到320亿元。2016年上半年,公司实现金融信托业务营业收入5.6亿元,同比下滑22%,其中,实现利息净收入1.1亿元,同比提升0.08%,实现手续费及佣金净收入2.6亿元,同比提升24%,信托业务稳中求进,发展较为稳健。2016年上半年,公司投资收益则有所下滑,实现投资净收益1.9亿元,同比下滑52%。
信托行业风险平稳下降,资金运用渠道广。无风险利率下行,推动行业风险平稳下降,2016年7月,银行理财新规披露,规定银行投资非标资产只能走信托通道等内容,信托行业重要性有所提升,同时与其他金融牌照相比,信托公司资金运用渠道最为广泛,包括货币市场、债券市场等五大投资领域,在业务发展和转型升级方面具备优势。
大股东为国企,未来公司或将受益于国企混改。陕国投A的大股东为陕西煤业化工集团有限责任公司(持股占比34.58%)。陕西煤化集团是陕西省省属特大型能源化工企业,为国有企业,未来公司或将借助大股东的国企背景,受益于混合所有制改革。
布局多元金融,金控雏形初成。
(1)涉足多个金融领域,布局多元金融。公司于2015年受让长安银行股权,并拟认购陕金资,同时公司还参股永安财险,目前公司涉及银行、证券、保险、AMC等多个金融业务领域,已初步形成了全方位的多元金融布局,未来深化布局预期强烈。
(2)公司拟认购陕金资,开展AMC业务。2016年5月,公司公告称拟追加自有资金2亿元,共使用自有资金3亿元认购陕金资3亿股股权,持股比例5.36%。未来认购完成后,公司可在通过陕金资处理不良资产的同时,增加陕金资的收入,进而增加自身投资收益。公司将信托与AMC相结合,公司信托业务有望借助AMC实现不良资产的有效处理,业务链条实现拓展。
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价7.8元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.19元、0.25元、0.36元。
风险提示:AMC牌照进展低于预期、宏观经济下行超预期
小商品城：地产业务增厚公司业绩 全年高增长可期
小商品城 600415
研究机构：东北证券 分析师：瞿永忠 撰写日期：2016-08-29
地产交付存量销售带动业绩高速增长。公司上半年实现营收42.96亿元,同比增长154.88%,主要是房产销售收入同比增加所致;归母净利润同比增长160%,达5.74亿元。
搭乘“义新欧”,加强国际合作。公司联合“义新欧”铁路国际联运营平台天盟公司,打通商品出口通道及欧洲商品进口中国通道。此外,公司着力打造“买全球、卖全球”的贸易格局,通过国际合作,成为新丝绸之路的起点,深入布局“一带一路”沿线国家,为公司“走出去”战略提供坚实保障。随着海外布局持续加码,公司在国际上的品牌影响力有望得到大幅提升。
线上线下融合不断深入,智慧市场稳步推进。截至2015年年底,“义乌购”平台运行情况良好,日均浏览量达到350万,在线交易额突破40亿元,撮合交易300亿元,为2126家网上经营主体颁发网上营业执照,进一步深化了线上线下融合;另一方面,智慧市场建设稳步推进,市场触摸屏导示系统进一步完善,数据中心搭建顺利,云平台上线运行,初步实现数据资源整合、共享。我们认为,随着网络经济总量的快速扩张,公司业绩未来有望进一步增长。
互联网金融、金融租赁&跨境支付三位一体。公司联合通紫荆资本、浙江电融设立互联网金融公司,探索新的B2R融资模式,有望解决市场经营户资金瓶颈问题;与稠州银行共同设立金融租赁公司,切入金融租赁领域,进一步完善公司金融生态体系,提高盈利能力;牵手易安通宝开展跨境支付业务,为公司“义乌购”提供支付渠道以及为公司海外“走出去”项目提供跨境支付与结算服务,为公司进一步海外发展提供保障。布局金融领域能够为市场商户提供多样化的金融服务,有利于进一步提升商户粘性以及平台价值。
盈利预测及估值:公司2016-2018的EPS分别为0.28元、0.49元、0.73元,对应的PE分别为24x、14x、9x,给予买入评级。
风险提示:地产租金不达预期;国际贸易环境恶化。
南京高科：扣费业绩大涨三倍 股权投资迎稳定收益
南京高科 600064
研究机构：长江证券 分析师：蒲东君 撰写日期：2016-07-28
报告要点
事件描述
今日公司披露2016年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入40.24亿元,同比增长157.31%;归母净利润7.63亿元,同比增长47.65%;扣非后净利润7.56亿元,同比增长303.68%;基本每股收益0.99元,同比增长48.13%。
事件评论
扣费业绩大涨逾三倍。本期,由于公司房地产结转收入( 200.15%)以及市政业务结转收入( 124.23%)的大幅增加,加之去年同期业绩大部来自出售所持上市公司股权带来的投资收益,使得本期扣非后业绩大涨303.68%。公司本期实现销售面积16.94万方,销售金额26.10亿元,同比分别增长14.69%、61.77%。公司市政业务继续“聚焦园区”,通过加快推进建设实现大量结转。
聚焦南京,提升项目溢价能力。公司地产业务聚焦在南京,作为“二线四小龙”之首,南京在本轮回暖中一度供不应求,6月新建住宅价格指数同比增长29.70%,样本住宅均价已达17863元/方。受益于此叠加公司致力打造高品质产品,本期地产开发销售毛利率达到38.01%,同比增加17.30个百分点,处于业内较高水平。
融资成本大幅降低,财务结构保持稳健。由于公司期内资金回笼状况良好,贷款规模持续减少,且贷款利率也在持续降低,平均融资成本仅为4.44%,同比下降超过20%,处于行业较低水平。报告期末,公司资产负债率(58.10%)继续保持行业低位;期末预售账款34.23亿元为未来业绩提供一定保障。
转战“大创投”,收割稳定投资收益。在四大专业股权投资平台的互相补充下,本期实现对外投资总额5.32亿元,同比增长1421.39%;取得2.51亿的投资收益。目前投资范围已覆盖泛娱乐、虚拟现实、社区服务及互联网交易、科技、生物医药等方向,所投项目中已上市的公司如中信证券、栖霞建设等可为公司带来稳定的分红收益。而创投真正的预期在于所投项目未来成功上市所带来的较高溢价,这方面公司已经具有很多成功的案例和经验,未来创投方面公司有望再创佳绩。
投资建议:我们预计公司2016、2017年EPS分别为1.38和1.70元/股,对应当前股价的PE分别为11.15和9.06倍,维持“买入”评级。
风险提示:政策收紧,市场回调
中储股份：土地贡献红利 国改转型打开空间
中储股份 600787
研究机构：安信证券 分析师：姜明 撰写日期：2016-09-02
中储股份公布1H2016业绩:上半年实现营业收入64.12亿元,同比减少24.16%,实现归属上市公司股东净利润4.10亿元,同比增加6.4%,实现扣非后归属上市公司净利润5154.42万元,同比增加153.37%。
贸易缩减导致收入下降,业务调整促使毛利上升。受大宗商品市场持续低迷影响,公司上半年贸易业务收入49.7亿下降28.8%;物流业务收入13.2亿元,同降2.2%,但其中仓储业务同比大增68.2%、配送业务同比47.0%,显示出良好势头。得益于公司业务结构调整,公司上半年实现毛利3.82亿元,毛利率5.96%较去年同期高出2个百分点。
土地拆迁及交储补偿成利润来源:公司上半年收到天津北辰区5宗土地拆迁及河东区土地交储转让补偿4.7亿元,占净利润的114.35%。考虑公司原持有工业用地随城市扩张已位于城市中心,具备向商业用地转型的潜能,未来有望继续通过政府收储、商业开发等方式变现。
联手普洛斯,向高端仓储、物流及供应链业务迈进:在传统大宗物流需求向下、现代高附加值产业物流需求增长的背景之下,物流发展也逐步由传统物流向一体化、供应链物流阶段转变。公司顺应行业大势,15年引入国际物流地产开发巨头普洛斯成为第二大股东,以助推中储传统仓储向现代物流仓储方向转型,半年报显示二者正就合资公司事宜进行磋商,拟投资全新的物流基地项目。
背靠中国诚通,国企改革打开想象空间:公司实控人中国诚通控股集团作为本次国有资本投资运营公司试点企业,由“管经营”变为“管资本”,有望进一步推进公司市场化经营;同时诚通旗下拥有非常丰富的仓储土地资源和完善的物流网络,我们看好中储股份作为集团物流板块内唯一的A股平台,在未来的资本运作中进一步获益。
投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为-22.5%、6.9%、10.0%,净利润增速分别为7.6%、-13.1%、10.0%,考虑到公司引入普洛斯战略合作,实际控人诚通集团作为国改试点企业,具备转型和国改双重预期,维持买入-A投资评级,6个月目标价为9.6元,相当于16年29倍市盈率。
风险提示:产业升级低于预期;国改资产注入低于预期。
